El Teatro del Pavo Real se construyó por encargo de la nobleza perusina entre 1717 y 1723 (inicialmente se llamó «Teatro della Nobile Accademia del Casino«), en respuesta a la creciente necesidad de disponer de un entorno adecuado para albergar las obras y espectáculos que cada vez con mayor frecuencia iluminaban la vida de la aristocracia y demás miembros de la sociedad. Los pequeños teatros diseminados por la ciudad estaban ahora cerca del público, por lo que se decidió iniciar la construcción de algo más apropiado.
Se eligió una ubicación muy céntrica. El Teatro del Pavo Real está situado en Plaza de la República, en el centro de Corso Vannucci.
La primera estructura era enteramente de madera, pero fue demolida ya en 1765 porque se consideró inadecuada para acomodar los nuevos estilos de entretenimiento, principalmente debido a problemas de visibilidad.
El arquitecto Pietro Carattoli fue el encargado de diseñar la reconstrucción del teatro, que en esta ocasión fue construido en ladrillo, con la clásica forma de herradura, tomando como ejemplo el Teatro Argentina de Roma.
En los años siguientes el teatro sufrió pequeños trabajos de ampliación, pero la estructura siguió siendo la que conocemos hoy en día. En 1816, en efecto, se construyó un primer orden de palcos alrededor de las plateas y, poco a poco, se fueron anexando edificios adyacentes para realizar ampliaciones estructurales, como la ampliación de la escalera que conduce a las plateas y la anexión de una sala que servía de arsenal para algunas escenas teatrales.
El teatro es muy rico en decoraciones como los parapetos pintados por Mariotti o el telón, pintado por Francesco Appiani, que representa a «Turrena en el acto de admirar el triunfo de la diosa Juno» cuyo símbolo animal era precisamente el pavo real que de hecho dio su nombre al teatro.